Destacado:
- En un mercado mundial de petróleo sumido en exceso de inventario y las bajas expectativas, Venezuela es el más tangible de los comodines. Una mezcla trágica y volátil de un Default, la economía dependiente del petróleo, la parálisis política y el malestar latente es bien conocido en este lugar.
- Los bonos venezolanos, que no han encontrado un punto sólido en los últimos años, se estrellaron la semana anterior como resultado que el presidente Nicolás Maduro tratará de imponer unos nuevos lineamientos para reescribir la constitución del país, lo cual efectivamente privara a millones de venezolanos que se oponen a el de sus derechos.
- La economía de Venezuela está en caída libre: A finales de este año, se ha contraído, en un 32 por ciento en comparación a donde estaba al final de 2013, segun Fondo Monetario Internacional. También a finales de este año, el gobierno está obligado a pagar más de $ 5 billones de dólares en deuda.
- Para agravarlo todo el pais debe dedicar una gran cantidad de su producción para el pago de los préstamos de China y Rusia, reduciendo aún más la cantidad real de dinero que se puede utilizar. Francisco Monaldi, experto en política energética de América Latina en el Instituto Baker de la Universidad Rice de Política Pública, estima que lo destinado a esto podría ser alrededor de 800.000 barriles al día.
- Por otra parte, el bloqueo del petróleo relativamente pesado de Venezuela reduciría los márgenes de las refinerías estadounidenses establecidas para procesarlo y probablemente conduciría a mayores precios de la gasolina – algo que no seria bueno para cualquier presidente de Estados Unidos.
«Podemos estar a punto de ver el primer productor de petróleo fracasando de manera inequívoca.»
El productor de petróleo en cuestión es Venezuela y esta evaluación viene de Helima Croft jefe global de estrategia de materias primas de RBC Capital Markets, que anteriormente trabajo con el Consejo de Relaciones Exteriores y la CIA.
En un mercado mundial de petróleo sumido en exceso de inventario y las bajas expectativas, Venezuela es el más tangible de los comodines. Una mezcla trágica y volátil de un fallo, la economía dependiente del petróleo, la parálisis política y el malestar latente es bien conocido en este lugar.
Las cosas en este pais están llegando a un punto crítico, en parte debido a la lógica implacable del mercado de bonos y en parte debido a la nueva lógica de la política exterior de EE.UU.
Los bonos venezolanos, que no han encontrado un punto solido en los últimos años, se estrellaron la semana anterior como resultado que el presidente Nicolás Maduro tratara de imponer unos nuevos lineamientos para reescribir la constitución del país, lo cual efectivamente privara a millones de venezolanos que se oponen a el de sus derechos. EE.UU. ha advertido que impondría sanciones mucho más duras si Maduro sigue adelante con su plan.
Precios en crisis
Los bonos venezolanos han caído a niveles angustiantes, con una deuda a cinco años que rinde 36 por ciento.
Ya sea Maduro que maduro lo haga y qué sanciones sean impuestas, son las grandes incógnitas aquí. El hecho es que hay una horrible confluencia de factores que pueden empujar fácilmente hacia un desastre a Venezuela para el final del año.
La economía de Venezuela está en caída libre: A finales de este año, se ha contraído, en un 32 por ciento en comparación a donde estaba al final de 2013, según Fondo Monetario Internacional. También a finales de este año, el gobierno está obligado a pagar más de $ 5 billones de dólares en deuda – Incluyendo bonos adeudados por la estatal petrolera, Petróleos de Venezuela, SA, o PDVSA – más billones en interés. Según datos de la última semana, las reservas internacionales de Venezuela se situaron en menos de $ 10 billones.
Mientras tanto, la mala gestión, la falta de inversión y la renacionalización de las empresas petroleras extranjeras han causado que la producción de petróleo de Venezuela se hunda desde alrededor de 3,3 millones de barriles al día hace una década a alrededor de 2 millones en la actualidad. Aun teniendo en cuenta el hecho de que el consumo interno se ha reducido junto con el PIB, el superávit de petroleo disponible para los dólares que ganan de exportación de Venezuela se ha reducido considerablemente.
Para agravarlo todo el pais debe dedicar una gran cantidad de su producción para el pago de los préstamos de China y Rusia, reduciendo aún más la cantidad real de dinero que se puede utilizar. Francisco Monaldi, experto en política energética de América Latina en el Instituto Baker de la Universidad Rice de Política Pública, estima que lo destinado a esto podría ser alrededor de 800.000 barriles al día.
Vaciando el depósito
El superávit de petróleo venezolano disponible para la exportación se encuentra en el nivel más bajo desde 1989 – e incluso eso exagera significativamente la cantidad verdadera.
Así que incluso sin la amenaza de sanciones de EE.UU., Venezuela es un candidato para el colapso económico y la cesación de pagos de todos modos. En esa situación, Maduro tendría oportunidad de culpar en un evento de Default a la presión de los Yanquis (aunque él estaría apostando a tener un apoyo militar).
Desde la perspectiva de EE.UU., este es un tema lleno de riesgos y con poco equipaje emocional. Una serie de sanciones según se informa en consideración implicaría la prohibición de las importaciones de crudo venezolano a los EE.UU., en la actualidad alrededor de 600.000 a 700.000 barriles por día.
Un mayor aislamiento de Venezuela, la cesación de pagos de oro, podría empujar fácilmente el país hacia el abrazo de Moscú. Rosneft Oil Co. SAA, empresa nacional de petróleo de Rusia, PdVSA prestó dinero al año pasado colateralizado con una participación del 49,9 por ciento en el negocio de refinación y comercialización EE.UU. propiedad de la compañía petrolera venezolana Citgo Petroleum Corp.,. Rosneft ahora dice estar negociando la garantía para el bombeo de participaciones en las reservas de Venezuela y un acuerdo de suministro de combustible en lugar, según un reporte de Reuters el jueves.
El intercambio de valiosos activos de downstream está reservado para el suelo EE.UU. bajo tierra venezolana no se vería terriblemente racional desde el puntos de vista puramente económico. Por lo tanto, si esto ocurriera, las razones podrían ir desde una expectativa por parte de Rosneft de que las sanciones estadounidenses contra Rusia y las consideraciones de seguridad nacional podrían impedir cualquier posibilidad de tomar posesión de una participación de Citgo en un deseo de consolidar la influencia rusa en el suelo de Venezuela.
Para los Estados Unidos, tener a Moscú instalando un campamento en Caracas parecería ir en contra de toda esa cosa de la Doctrina Monroe. Por otra parte, el bloqueo del petróleo relativamente pesado de Venezuela reduciría los márgenes de las refinerías estadounidenses establecidas para procesarlo y probablemente conduciría a mayores precios de la gasolina – algo que no seria bueno para cualquier presidente de Estados Unidos.
Bloomberg News ha informado que la administración de Trump puede estar inclinada a sancionar a individuos en el gobierno venezolano en lugar de la opción nuclear de una prohibición absoluta de importación de petróleo.
Pero Venezuela tiene una historia enmarañada con los Estados Unidos, y tanto Maduro como su predecesor, Hugo Chávez, han intentado antagonizar a su vecino de la superpotencia y hacerla parecer débil. Este último, especialmente, tiende a no sentarse demasiado bien con el actual ocupante de la Casa Blanca.
Croft de RBC ve algunos paralelismos entre Venezuela e Irán, otro adversario estadounidense que rara vez pierde la oportunidad de ajustar a Washington. Ya hay preguntas sobre cuánto tiempo durará el acuerdo nuclear con ese país, establecido por el presidente Barack Obama, bajo la actual administración.
La diferencia, por supuesto, es que Venezuela no está construida para resistir el tipo de sanciones amplias que Estados Unidos usó con relativo éxito contra Irán. Caracas necesita un precio del petróleo mucho más alto para pagar las importaciones de lo que hace Teherán, según un análisis reciente del Consejo de Relaciones Exteriores:
El breakeven del petróleo para Venezuela está cada vez peor
La caída de la producción de petróleo de Venezuela exacerba el daño infligido a su economía por los bajos precios, mientras que Irán es más resistente.
Ostensiblemente, los Estados Unidos tienen buenas razones para no aplicar una presión masiva a una Venezuela ya debilitada y volátil. Igualmente, el presidente Donald Trump ha manifestado su disposición a aprovechar la Reserva Estratégica de Petróleo y el deseo de demostrar la libertad de operación de Estados Unidos en todas las cosas relacionadas con la energía.
Por encima de todo, desde Qatar hasta la OTAN y las relaciones entre Estados Unidos y Rusia, hay ahora enormes interrogantes sobre cuánto se extiende el compromiso de Estados Unidos con el actual orden internacional. Un mercado de petróleo aparentemente inoculado a la geopolítica corre el riesgo de no ver las señales de advertencia que aparecen en todas partes, desde las intrigas palaciegas de Arabia Saudita hasta las ruinas callejuelas de Venezuela.
Durante tres años, los analistas del petróleo han estado esperando una ola caótica de bancarrotas en lugares como Texas y Dakota del Norte para sacudir el mercado. Han estado buscando en el lugar equivocado.
Contenido generado por Valora Inversiones, nuestros expertos en información de valor.
